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金融・決済（メガキャップ）

米大手銀行・投資銀行と決済ネットワークをまとめたメガキャップ金融テーマ。金利/資本市場サイクル連動の銀行群と、取扱高連動で高マージンな決済ネットワークを対比する。

# 金融# 銀行# 投資銀行# 決済# フィンテック

銀行・投資銀行

Visa（V）・Mastercard（MA）は取扱高・クロスボーダー・VAS（付加価値サービス）を成長ドライバーとする低資本・高マージンモデル。構造的な現金→デジタル移行の恩恵を受ける一方、ステーブルコイン等の新決済・interchange規制が長期の論点。

1銀行・投資銀行

金利・資本市場サイクルに連動。ROTCE/P-TBVで評価

2決済ネットワーク

取扱高・クロスボーダーに連動する高マージン・低資本モデル

3フィンテック

デジタルバンキング/レンディング

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